Richard Yao

美联储决议前夜：AI 芯片股带美股连涨两天、油价回落，长期持有者先核对这三件事

作者：

Richard Yao

在

,

最后更新：2026-10-28

美联储今晚大概率按兵不动，市场真正在等的是十二月会不会再加一次息。对长期持有的人来说，决议前夜没必要猜方向，更值得花十分钟核对三件事：手里资产对利率有多敏感，股息靠不靠高油价撑着，还有这两天的芯片行情是不是让你想追。

昨晚美股发生了什么

美东时间 10 月 27 日收盘，标普 500 涨 0.6%，收在 7,722.60 点，这是连续第二天上涨。纳斯达克综合指数涨 1.18%，收在 26,477.81 点。道指只涨了 15.99 点，也就是 0.03%，收在 52,377.57 点，几乎没动。这几个收盘数都取自 CNBC 10 月 27 日盘面直播。

领涨的是芯片。博通涨了 4%，起因是美国银行、花旗、摩根士丹利和黑石宣布提供 630 亿美元融资，用于 Anthropic 购买博通的技术。同一天 AMD 涨 5%，美光涨了近 3%（CNBC 同上）。再往前一个交易日，Anthropic 刚向纳斯达克递交上市申请，AI 相关股票已经先涨了一轮。

看法两边都有。Argent Capital 的基金经理 Jed Ellerbroek 对 CNBC 说，市场隔一阵就会担心 AI 投入太多。担心完了，又回到科技股领涨的老路。他的比方是，前两周像关了灯，这周头两天开关又拨上去了。BTIG 首席技术分析师 Jonathan Krinsky 的说法正好相反，他建议别追这波芯片反弹。他统计过费城半导体指数先涨 5%、再跌 5% 的走势，过去 30 年只出现过四次，三次在 1995 年 7 月到 9 月，之后最大跌了 53%；另一次是 2000 年 3 月 17 日，正好是互联网泡沫的顶，之后跌了 83%（CNBC 同上）。四次样本太少了，我只当它是一个提醒，不当成预测。

油价这边在往下走。美国 WTI 原油期货收跌 1.83%，报每桶 99.90 美元；布伦特原油跌 1.67%，报 113.88 美元。CNBC 把下跌和伊朗最高领袖与国家安全官员谈到结束冲突条件的报道联系在一起（CNBC 同上）。跌完也还在 100 美元上下，离便宜还远。

同一天还有一个数据。世界大型企业联合会公布的 10 月消费者信心指数是 91.7，比 9 月高 7.5 点，市场原本预期只有 81。该机构的经济学家说，回升和汽油零售价下降是同步的，但长期往下走的趋势还在（CNBC 同上）。

美联储今晚在等什么

这次议息会议是 10 月 27 日到 28 日两天。决议在美东周三下午公布，换成北京时间是 10 月 29 日凌晨，具体以美联储官网日历为准。官网日历上，这次会议没有标星号，意思是不发新的经济预测，也就没有新的点阵图。

市场几乎一边倒地认为这次不动。Yahoo Finance 的会议直播写道，市场预期利率维持在 3.75% 到 4% 区间，按 CME 的数据，债券交易员给这周加息的概率不到 10%。下周二就是美国中期选举，离投票这么近，大家普遍觉得美联储不会出大动作。

难点在通胀。CNBC 的会前前瞻提到，9 月 CPI 同比涨到 3.7%，美联储上个月刚加息 25 个基点，是 2023 年以来第一次加息。按 CME FedWatch，接近 75% 的人认为年底前至少还会再加一次。同一篇文章还提到，10 年期美债收益率一直在 5% 附近，30 年固定房贷平均利率接近 7.4%。

所以今晚更值得看的，是主席沃什的发布会。他一向刻意不提前透露下一步，这次通胀偏热，会不会多说几句，谁也说不准。

我会核对的三件事

下面是我自己的看法，只代表我怎么想。

第一件是利率敏感度。10 年期收益率在 5% 附近，意味着拿着债券或者货币类产品也能有不错的利息。高股息股票、REIT（不动产投资信托）这类资产，价格对利率特别敏感，利率往上走，它们的估值往往先受压。我的做法是宽基指数打底，再配一部分高息 ETF，长期拿着。在我看来，决议前夜没必要因为可能加息就去动这部分。真要做点什么，可以看一眼高息那一块的占比，有没有超出自己原本定的范围。超了就先记下来，等情绪过去再想，不必在决议当晚做决定。

第二件是股息靠什么撑着。油价在 100 美元上下的时候，一些能源公司的现金流很好看，分红也跟着大方。可这两天油价跌，是因为外面有停火谈判的报道。如果哪天真的谈成，油价回落得更多，那些靠高油价才显得高的股息率，就要重新算。看一个高息资产，可以先问一句，它的分红是靠长期稳定的生意，还是靠今年刚好碰上的高价格。如果是后一种，它的股息更适合当成不太稳的那部分来看。

第三件是芯片行情会不会让我坐不住。博通一天涨 4%，这种行情最容易让人手痒。可宽基指数里本来就有这些公司，涨的时候已经在里面了，跌的时候也一样跑不掉。在我看来，用宽基打底的人，没必要为了这两天再单独加一份。Krinsky 那个统计我也不全信，样本只有四次。我能确定的只有一点，短期涨跌我判断不了，所以不拿它来做决定。

至于十二月加不加息，我也不确定。CME 期货里近七成五的人认为年底前还会再加一次，可通胀会不会因为油价回落而降温，现在说不清楚。不管十二月加不加，我的做法都不打算变：我目前是把股息再买回去，或者留着买更合适的标的。利率高的时候，留着的那部分放在现金类产品里也有利息，等一等的成本没那么高。

明天凌晨决议出来以后，下一篇解读只看声明里能逐字核对的句子，比如利率区间有没有变、对通胀的描述有没有改措辞，还有投票是不是全票通过。别的，等发布会内容出来再说。

常见问题

美联储这次会公布新的点阵图吗？
不会。美联储官网 2026 年会议日历里，10 月 27 日到 28 日这次没有星号，不发布经济预测材料。最近一次点阵图是 9 月会议发布的。

油价跌了，通胀就会下来吗？
不一定。CNBC 提到 9 月 CPI 已经是 3.7%，而且有经济学家认为通胀正在变得更广泛。油价只是其中一部分，具体要等后面的数据。

以上内容仅为个人观点，不构成投资建议，请独立判断。

出处

评论

发表回复

更多文章