大家好，欢迎回到Richard的财经解读，最近的股市行情不好，SPAC行情也不好，不过我们还是要保持更新，越是这种时候，我们越要挑选优质的目标来进行囤货，现在的价格都是白菜价，风险非常低，只是需要进行一定时间的蛰伏。
现在全球市场都认识到传统IPO的流程繁琐，募资困难，转而选择SPAC途径的好处，美国当然首当其冲，欧洲在渐渐达成共识，其次是西亚，尤其是以色列，我们已经提到多只SPAC与以色列有关系了，然后是日本，以软银为代表，再然后是东南亚市场，也有多只SPAC关注到东南亚，尤其是科技行业，反而这一块中国内地落后了，虽然也有，但是至今没有特别吸引人的目标出现。
我们今天继续来看一只东南亚的SPAC，其实这一只早在分析BTNB和Traveloka有提到过，股票代码是PAQC，这是印尼的超级富豪Winato Kartono建立的，今年1月7号公开发行的，当时的募资规模是2亿美元，现在是2.3亿，增加了3000万美元。
亚洲是一个相对尚未开发的市场，尤其是东南亚，大量的科技独角兽都在渴望上市。PAQC的总部设在香港，明确专注于整个东南亚的技术投资，而且主要是在印尼，他们的母公司在短时间内投资了非常多知名且非常成功的公司，肯定会在这里面挑选一个，就是要看具体是哪一个了。截止2021年，他们所管理的资产价值约为20亿美元。
公司在东南亚确定了一下新兴部门，来锁定迅速发展的中产阶层。尽管与欧美发达国家相比，东南亚的开发程度还非常不足，整体的薪酬也落后很多。但是正因为如此，底子很薄，技术的魅力可以大大超越原有的限制，只要有一个好的发展环境，起来的速度是非常快的。某家公司在一个版块进行发力，只要基础设施达到了，比如宽带、电信、移动运营商，在线服务的基础有了，这些公司的启动成本和扩展速度是相当惊人的，而且东南亚和中国内地有很多情况非常类似，也有着大量的人口红利，非常多的公司可以直接照搬中国科技公司的模式，当然了，也有非常多的中国科技公司投资到东南亚市场，这个我们后面再进行展开。
我们先来看一下公司的管理层吧，Winato Kartono是PAQC的主席，以及母公司Provident Group的创始人。Kartono过去在金融板块从业了24年，在公司创建、投资、运营等板块都拥有非常成功的经验。
目前，他还担任东南亚地区许多大型公司的董事会成员。比如印度尼西亚最大的互联网平台Gojke，我们前面已经多次提到了。同时他也是印尼京东的联合创始人，还有tower Bersama 和 Merdeka Copper Gold。
他在2004年成立了Providence资本，并在2018年成立了Provident Growth，并取得了巨大的成功，所以从上面来看，他自己运作公司能力很强，做投资的实力也非常强，都有非常漂亮的战绩。
而在自己创建公司、进行投资之前，他曾经在花旗集团工作过八年时间，那是1996年到2004年，担任花旗集团全球市场印度尼西亚投资银行部负责人，还担任过电信总监和兼并收购副总裁，在这些岗位任职的时候，他与东南亚很多企业高管和政府领导人都建立了广泛的关系，这为以后更好的发展奠定了基础。
然后是公司的首席执行官兼首席财务官MICHAEL AW SOON BENG，他也是Provident Growth的创始合伙人，过去20年时间在投资和投资银行业中有非常令人印象深刻的经验。在整个东南亚，他也是多家高增长的新兴科技公司董事会成员。比如Pomelo，这是一家总部位于泰国由科技驱动的时尚品牌，业务遍及东南亚，还有快速发展的网络安全SaaS公司Horangi，最后就是我们上次提到的Traveloka，所以上期我们也猜测Traveloka与PAQC的可能性最大。
回来看一下PAQC，目标是整个东南亚的科技领域，然后他们把搜索范围缩小到 “具有颠覆性增长潜力的以消费为中心的公司”。这些特征确实是目前投资者认为极具吸引力的科技行业特质。2.3亿美元的募资放在平时确实还说的过去，不过相对于他们之前投资的几家公司来说，或者是东南亚的这几个独角兽来说，2.3亿美元就显得有点少了，无论是针对traveloka, tokopedia或者 gojek。
现在我们来看看母公司过去投资过的几家公司情况，过去几年中，他们一共投资了13家高增长的科技公司，而且公司管理层都是深入这些公司担任董事会成员，很多独角兽公司都公开宣布了他们很快上市的计划，下面这张图是其中比较有代表性的公司。
其中，Tokopedia是电子商务公司，运营模式非常类似中国的淘宝或者天猫，还有乘车共享应用Grab，估值也接近400亿美元了。这个我们之前有说过。不过这两个体量都有点大，我们来看几个可能性更高的目标公司。
第一个是Gojek，公司早在2017年就对Gojek产生了兴趣，并且双方在此之前已经有了多次的合作。Gojek是印尼最大的在线平台，也是整个东南亚最大的在线平台，提供打车、送餐还有金融服务。Gojek目前拥有1.7亿用户，60万销售商和200万驾驶员，业务遍及东南亚5个国家。他们也是印尼最大的独角兽之一，目前估值高达100亿美元。
第二个是Gopay，公司在2020年有参与投资，这是印尼最大的电子钱包和数字支付方式之一，尤其是在下载量和月活方面有非常大的优势。他们目前也在发展和东南亚地区银行的关系，这样能够越来越多的金融解决方案，最后延伸到投资、保险等领域，看齐蚂蚁金服。
第三个是印尼京东，这家公司目前在东南亚做的非常好了，2015年与Provident Group共同创立的，然后就一直保持着非常快速的发展速度，很快就成长为一家独角兽公司。目前他们也是一家B to C的公司，也是一个电子商务平台，运营模式就是中国的京东。他们在印尼有超过2000万注册用户，也京东一样，他们也在印尼全国建了11个仓库，服务范围涵盖印尼400多个城市。
第四个就是我们之前分析过的traveloka，Provident早在2016年就已是这家公司的早期投资者。traveloka我们就可以理解成是东南亚的携程，是东南亚最大的旅行社之一，覆盖了东南亚8个国家，尤其是印尼、泰国和越南这三个国家，具有统治级的影响力。他们也可以提供交通、接待、生活方式、娱乐乃至金融服务等众多产品。到现在，他们的APP已经有超过4000多万的下载，并且在全球有多个合作伙伴，是印尼排名非常靠前的独角兽企业。2020年12月，traveloka就表达了通过SPAC上市的意愿，由于traveloka与Provident有投资关系，并且双方的关系保持的非常不错，所以traveloka与PAQC的合并概率是非常大的。
最后总结一下，PAQC及其母公司是东南亚非常有影响力的投资公司，他们要在东南亚合并的公司必定是一个独角兽级别的，那么大概率就是上面四家之一，但是呢，PAQC是一家明显的亚洲风格的公司，再加上他们是半担保结构，对于北美的投资者来说，可能不是那么放心，然后还有他们的PIPE投资，2.3亿美元里只有5500万美元，也有可能会扭曲股票价格。
所以，最后，PAQC为了谨慎起见，最好还是放过吧，如果真的想买，那务必少一点，仓位不可以太大。
好了，这就是我个人对于PAQC的看法，仅仅是个人的见解，并不一定对，大家投资前还是需要有自己的思路。有什么说的不对的地方，还望大家可以多多指正。
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Richard Yao 