大家好，欢迎回到Richard的财经解读频道，今天是我们美股SPAC分析的第37期了。昨天我们分析了一个电动汽车的公司Arrival，壳公司的领导人漫威娱乐的大功臣Peter Cuneo。Peter一手把破产边缘的漫威带到了辉煌，才有了我们现在看到的美国超级英雄们，而Arrival也是一家非常不错的公司，公司目前估值达到54亿美元，这个在昨天的视频里忘记说了。Arrival的车目前还没有开始量产，不过已经拿到UPS一万辆面包车的订单，同时他们创新的结构组件模式，计划在全球各地建立的微型工厂，可以在全球各地进行组装，把车辆送到客户手里，相信Arrival未来有一个很好的未来。
不过因为我们的频道开始的比较晚，CIIC在去年的11月18号就已经宣布合并了，但是市场上还是有很高的人气。昨天内容的末尾，我们提到有另外一家公司Proterra的产品和他们非常的相似，我们来看一下Proterra和Arrival和对比情况怎么样，也来看一下ACTC和CIIC哪个更值得买入一些。
ACTC也已经宣布合并了，时间是今年的1月12号，时间比CIIC晚了两个月。我们先来看一下ACTC壳公司的情况。
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ACTC背后的公司是ArcLight Clean Transition Corp，公司的官网放这里：https://arclightclean.com/，还有他们的招股书：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1820630/000121390020025430/fs12020_arclightclean.htm
看一下公司的管理层，Daniel Revers是公司的董事长。他也是公司的创始人，拥有30年的能源金融和私募股权投资经验，负责ArcLight及其基金的整体投资、资产管理、战略规划和运营。ArcLight是2001年成立的，至今已经20年了，在此之前，Revers是John Hancock Financial 企业融资部的常务董事，这是一家私人保险和金融服务公司，Revers负责发起、执行和管理60亿美元的投资组合，包括能源行业的债务、股权和夹层投资。
约翰·埃哈德（John Erhard）是公司的总裁兼首席执行官。不过这里有一个问题，官网是Jake，而招股书上是John，不过姓都是 Erhard，官网和招股书上的介绍是一样的，显然是同一个人，有可能哪个是曾用名，这里就用John吧。他也是在2001年ArcLight成立的时候就加入了，目前是公司的合伙人。 John也拥有20年的能源融资和私人股权投资经验。在加入ArcLight之前， 曾是投资银行公司Schroder Wertheim的分析师，主要负责并购业务。
公司的董事长和CEO都是在一家公司工作了20年，因此两个人的工作履历几乎一样了。ArcLight是专注于北美能源基础设施投资的领先公司之一，总部位于波士顿。 自成立以来，已在能源基础设施领域的110个平台投资中投资了230亿美元。ArcLight的投资者包括世界上许多最大的养老基金，主权财富基金和捐赠基金。
公司所特别擅长的就是在能源版块了，所以招股书中也把目标定在由加速过渡到可持续利用能源和自然资源所创造的机会，而我们知道，TCAC已经在1月份合并了，合并的是Proterra，是电动汽车领域，也算是和能源相关了。而公司的第二个SPAC已经在筹备中了，股票代码会是ACTD，目前还没有IPO，看公司的招股书，目标一样会是能源版块。
现在我们来看看被合并的公司Proterra的情况，公司已经发了官方的招股书，这里放一下链接：https://arclightclean.com/wp-content/uploads/2021/01/ACTC-Proterra-Investor-Presentation.pdf，还有公司的官网：https://www.proterra.com/
Proterra成立于2004年，总部在加州Burlingame，是一家专注于为大型电动汽车开发电池技术的初创公司，他们生产电动巴士、提供能源解决方案，并且生产电力电池，完全在美国境内生产制造，分别在加州和南卡罗莱纳州。昨天我们提到的Arrival的微型工厂也在南卡，他们的总部虽然在北卡，但是就是在州边界上的夏洛特，距离只有30英里。可见南卡和北卡是美国电动汽车领域的一个集中地。
虽说是初创公司，但是据公开资料显示，他们已经进行了多达11轮融资，历史的投资人中有非常多都是我们耳熟能详的大公司和大佬，比如索罗斯基金、三井物产、宝马、通用汽车、美国联邦运输局、美国私人投资管理公司等等。
这一次的合并，企业估值为16亿美元，而我们的投资大神Chamath Palihapitiya还领投了4.15亿美元的PIPE投资，更是用实际行动为Proterra站台。
Proterra的管理层也是星光闪耀，其中多位是在特斯拉有多年经验的核心人物，包括首席技术官、首席运营官和联合创始人。另外动力能源方面的负责人曾经在达美航空和奔驰有过工作经验。同时，还要指出，拜登提名的能源部长Jennifer Granholm还是公司的董事会成员。
提到这里，壳公司董事会也有两位来自拜登的清洁能源团队，分别是Audrey Lee和Brian Goncher，可以说大家的关系本来就已经非常密切了。
公司的产品主要是三个板块，第一个是领先的电力动力系统，这个可以给其他的商用车做OEM生产，性能更加优越，成本更加低廉。第二是大型的电动巴士，这个就是和CIIC的Arrival直接竞争了，如果放大到全球来看，还有中国的比亚迪和宇通汽车。电动巴士面对的客户群体主要是从事客运的机构。第三个产品是旗舰级的充电器和能源管理系统，主要服务于商用车和运输车队们，公司有成套的硬件和软件解决方案。
如果单说电动巴士这一块，公司的主要竞争对手包括Arrival、Hyliion、Nikola和Romeo，第一个我们昨天才分析过，后面两个也多次在我们的历史分析中出现过，只有第二个Hyliion我们还没有提到过。但是相对比这几个竞争对手，Proterra的汽车已经安全行驶过1600万公里，其他几家目前的数据都是零。2020年，Proterra已经有接近2亿美元的收入了，其他几家要不是空白，要不微乎其微。生产历史，Proterra已经持续了十年时间，其他几家几乎都没有量产呢。然后Proterra有完整的制造产能和完善的充电解决方案，其他几家也几乎是空白，只有Romeo有生产能力和生产经验，但是还是无法与Proterra相提并论。
所以Proterra是目前北美排名第一的电动车生产厂商，已经有超过50%的市场份额。
拜登政府上台之后，应对气候变化是他们的一个重要任务，而他的竞选纲领中也把投资和实施清洁能源技术放在非常重要的位置，所以在合并的两家公司里，都有拜登清洁能源团队的重要成员。
到目前位置，Proterra已经在美国43个州、130多个社区开展了业务，预计到2025年，北美的客车市场电动化率将达到50%，到2040年，北美的巴士必须实现100%零排放。这让Proterra拥有巨大的市场空间。
电池是任何电动汽车中最重要的东西，是直接决定了电动车使用寿命的核心，在这个领域，Proterra的产品是同类中最好的，它们可以随意改变形状和大小，以适应任何类型的电动巴士、大型汽车、铲车等等。目前，Proterra的电池技术是一流的，可以用电池来建成高度集成的电力模块，进而用模块组件成一个个电池组，这样的电池组可以使用系统来进行管理。最后，用多个电池组来完成能源系统的构建，可以和他们的软件系统进行无缝的配合，而且后续可以使用软件进行系统更新。不仅如此，他们正在研发第六代电池，以进一步提高功率，同时降低成本。
至于软件系统，Proterra的智能软件，已经可以进行实时监控，并且实时管理电力系统，来提高电池的效率，尽量减少能源消耗，这一块Proterra已经有了多年的积累，而他们的竞争对手在这方面还需要一段时间的开发积累。
最后是公司的财务和市场数据，到目前为止，他们已经积压了7.5亿美元的订单，这说明市场的需求是非常大的。预计从2020年到2025年期间，公司的复合年均增长率为68%，这是一个相当恐怖的数据。公司2021财年预计收入是2.46亿美元，增长约27%。由于拜登政府的政策，电动汽车的市场才刚刚开始起飞，预计未来几年，公司的财务增长也将大幅增加到70%左右。到2025年，公司预计年收入将达到25.66亿美元。
公司的收入增长率不仅仅领先其他SPAC公司，也大幅领先其他的上市公司。
分析完公司的情况，我们来看一下ACTC是否值得买，如果CIIC值得买入，那么ACTC其实就更加值得买入了，现在Proterra各方面的数据其实是领先于Arrival的。不过Arrival是一家英国公司，面对的市场是全球，Proterra是一家美国公司，目前主要面对美国市场。如果仅仅看美国，Arrival肯定是竞争不过Proterra的。
Arrival去年合并的估值是54亿美元，Proterra这次合并的企业价值是16亿美元，但是要注意的是，Proterra还手握8.5亿美元的现金，以及大量的积压订单待生产。按他们预估的增长速度，预计到2025年，公司的市值将达到60亿美元。这样子相比之下，ACTC的估值更加保守，更加实际，而CIIC的估值则更多是对未来的憧憬。
最后看一下股价，前面几次的分析里，我们有提到过ACTC的走势。公司合并之后，股价迅速翻倍，最高突破了30美元，然后开始走一个收敛三角形的形态，现在向下突破了三角形的下沿，不出意外，未来一段时间可能都是下跌趋势了，那我们先看前面跳空的位置18.7美元，这个位置可以先挂一个单子，仓位不要重，等待到这个位置之后的走势再决定下一步的计划。
好了，这就是我个人对于ACTC的看法，也仅仅是个人的见解，并不一定对，大家投资前还是要有自己的思考。也欢迎大家进入我们的Discord群，加入我们的大家庭，我们一起来探讨股市的赚钱机会，群链接是https://discord.gg/PJDqphD5cU。
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Richard Yao 