大家好，欢迎大家回到Richard的财经解读频道，今天是我们美股SPAC分析的第36期了。这几天整进阶内容，差不多把逻辑和内容框架理顺了，后面就是就是进行内容的完善，估计还需要一周左右的时间，期待可以尽快与大家见面。
同时我也在向大家征集大家感兴趣的SPAC列表，如果大家有需要我来分析的，欢迎在评论区里给我留言，我会把他们加入评级列表。
有朋友推荐了CIIC，并且郑重强调这一只在欧美圈子里比较火，但是还几乎没有华人财经博主来分析过，那我们今天就来看看这一只比较重磅的CIIC吧。
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CIIC其实在去年的11月18号就已经官宣合并了，合并的对象是Arrival，股价在合并之前没有动静，官宣合并之后，一路上涨，最高超过37美元，接近4倍，现在的股价是26.29美元。那我们先快速过一下两家公司的基本情况。
CIIC背后的公司是CIIG Merger Corp，老规矩，这里放上公司的官网：https://ciigcorp.com，还有招股书链接：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1815086/000121390020028092/fs12020_bridgetownholdings.htm
公司招股书里写明尚未选择任何具体的业务合并目标，并且也没有代表任何人直接或间接地与任何业务合并目标进行实质性讨论。但是公司计划将搜索重点放在技术，媒体和电信这三个板块，也就是TMT行业，分别是Technology,、Media和 Telecom三个单词的首字母。那么我们来看看公司管理层的情况，在这三个领域有什么优势。
公司的CEO是Peter Cuneo，他是企业价值创造领域公认的领导者，在过去35年中重塑了七家公司在全球媒体和消费品领域的运营。《商业内幕》称Cuneo为十大最出色的首席执行官之一。 Cuneo目前担任顶级品牌管理公司Iconix Brand Group的董事会主席，以及领先的虚拟现实公司BeyondView的董事长。他同时也是私人投资和管理公司Cuneo Company的董事总经理。 Cuneo在漫威娱乐的转型中发挥了领导作用，在这家公司担任总裁兼CEO期间，他领导漫威破产后，在娱乐行业中占有重要地位。随后，他担任董事会副主席。也就是说没有Cuneo，我们就看不到今天的钢铁侠、美国队长、绿巨人、雷神、蚁人等等美国超级英雄了。
在漫威成长为世界领先的娱乐品牌的过程中，Cuneo提供了积极的战略领导作用。2009年，漫威以40亿美元的价格出售给迪士尼，当时股价为每股54美元，比股价低点高出约57倍。
公司的首席运营官 Gavin Cuneo 是Cuneo Company 的合伙人，看这两个名字和Peter Cuneo就跑不了干系，Peter是Gavin的父亲，而这家公司就是Peter所创，是一家专注于早期媒体、娱乐和消费者增长业务的私人风险投资公司。 Gavin拥有多元化的专业背景，既是企业经营者，也是金融专业人士。他还是Valiant的首席运营官兼首席财务官。公司最初对Valiant沉寂的漫画书出版商进行了资本运作，使其重新成为一家以知识产权为中心的多媒体公司。在新管理层的管理下，Valiant成长为漫画领域领先的印刷和数字出版商之一，建立了旗舰授权业务，并建立了电影和电视部门，包括与索尼影业的多部电影合作。Valiant于2018年被出售给DMG娱乐公司。此前，Cuneo 还在金融领域工作过多年，包括美国银行美林公司、美国信托等。
公司还有一位首席投资官Michael Minnick和三位董事，都是娱乐、多媒体、投资、电信领域有多年成功经验的资深人士，时间关系，这里就不展开了，大家有需要可以去公司官网上查看。
所以在公司的招股书上把目标瞄准到TMT版块，是有原因的。不过呢，现在公司已经合并了，被合并的公司是Arrival，这是一家总部位于英国伦敦的电动汽车制造商，可以说和公司一开始的目标跑题了。
不过电动汽车现在是非常爆火的领域，公司也不能说亏了，如果硬要说的话，电动汽车也是技术的一个分支，算是擦个边，只是公司原来的最强项是媒体娱乐。
现在我们来看一下Arrival的情况，因为合并之后，最主要就是看被合并公司的潜力了。
这里有一份官方发的投资者文件，放一下链接：https://arrival-site-cms.s3.eu-west-2.amazonaws.com/39573881-229c-4bae-927b-969002d4a01b_Arrival_Investor_Presentation.pdf
Arrival公司始建于2015年，在全球约有1500名员工，在美国、德国、新加坡、俄罗斯和英国均设有生产基地和研发中心。但是在此前近五年的时间里，Arrival是一家比较“神秘”的公司，直到今年1月份他们才宣布从现代和起亚获得1.1亿美元的投资，并且机构投资者里还有贝莱德。贝莱德这家顶级机构经常能够在很多上市公司里看到他们的身影。
同时，他们还获得了美国UPS签署了一个协议，UPS订购了1万辆电动送货车，价值12亿美元，这个订单预计从2022年开始生产。
与其他电动汽车厂商相比，Arrival主要的客户群体并不是直接消费者，而是大型企业，也就是他们的客户不是C端，而是B端为主。做B端客户群体会比做C端更加稳定一些，基本上每次都是一个特别大的订单，这样的订单都是可以维持很长时间，就比如上面UPS的1万辆电动送货车，目前UPS是第一家，后面肯定还是非常多的企业来进行订购。面对B端客户群体的好处就是不必要满足普通消费者那些需求，也不用太去关注消费市场的变动。
电动车相比传统燃油车更加便宜，更加节省持有成本。他们的模块化电动“滑板式”平台可以用于不同的车型，平台包含了电池组、电动引擎和动力传动系统等组件。如果大家看过我之前的分析视频，应该不难看出，这种模式和REE公司的模式非常的类似，REE和VCVC在2月3号官宣合并的，是时间点上其实是要落后于Arrival的。
他们首先面世的车型会是大型的电动巴士和轻型的面包车，其中大型巴士预计在今年的第四季度生产，可以载客80到125人，续航里程为240到400公里。2022年第三季度会开始生产轻型面包车，载重在975到2000公斤，续航里程为150到340公里。而UPS订购的1万辆车主要就是这种轻型的面包车。
同样在2022年第三季度将生产的是中型面包车，载重为4000公斤，续航里程为190到400公里，几乎可以达到大型巴士的续航里程。这种车型目前已经有订单2500辆，增量市场还有待开发。最后一种是小型的车辆平台，载重为450到800公斤，续航里程在100到300公里之间，这种车型预计会在2023年的第三季度开始生产。
也就是说，公司未来主要有四种车型，来面对四个非常垂直的市场，随着公司技术的不断成熟，相信他们能够持续扩大公司的规模。
然后Arrival还有一个比较有意思的“微型工厂”，这是他们独有的生产模式，以实现本地化供应。这是他们所定义的制造和物流的工业4.0。
他们北美的总部将设在美国北卡罗莱纳州的夏洛特市，离其在南卡罗莱纳州岩石山的第一家“微型工厂”不到30英里。他们将增加300万投资，以支持其北美总部的运营。此外，北美总部还将增加150名新员工，包括人力资源、市场营销、财务和行政等相关岗位。
因为他们的产品的模式都是结构化的组建，微型工厂要完成的最主要的工作就是组装，而不是生产。生产可以放在一两个集中的生产场地，然后把组件运到全球各地的微型工厂，在微型工厂完成简单的组装，就可以就近配送到客户的手中。
公司计划微型工作一开始会安排一些工人来进行手动组装，未来的目标是仅使用机器人来完成。之所以要使用微型工厂，因为大型的工厂，除非满负荷运转，否则效率非常低下，但是满负荷的情况并不多。安排一两个工厂来生产组件，配送到各地的微型工厂，这样不占用仓储空间，不必建设维修站，可以在市中心的客户附近进行组装。
同时，公司也在完善本地的供应链，他们会与全球的合作伙伴合作，探索当地的制造能力，这样在后期还会继续减少配送。必须要自己生产的组件，都会成为公司的重要IP，这些组件也可以进行商业化，不仅仅公司自己用，也可以出售给其他公司。
公司计划到2026年，可以在全球部署1000个这样的微型工厂，而每一个这样的微型工厂，一年可以生产1万辆面包车或者1000辆电动巴士。而有这样的产能，预计到2024年，公司的电动巴士的产量可以达到中国比亚迪汽车和宇通的水平，2020年，比亚迪的产量为9025，宇通的产量为15940辆，而Arrival预计达到11300辆。到了2026年，公司将每年可以生产10万辆，这个产量将远远大于比亚迪和宇通。
如此来看，同样是电动汽车平台，我个人认为Arrival是胜过REE的，因此CIIC也比VCVC更具有投资价值。
但是实际上，Arrival的竞争对手并不是REE，而是另外一家Proterra，Proterra也是1月份刚刚通过SPAC模式合并上市，股票代码是ACTC。
Proterra目前在大众电动领域享有先发优势，其公交车已经累计行驶了1600万英里。他们的液冷电池模块采用能量密度较高的小型圆柱形电池，从而最大限度地延长了电池系统的寿命，提高了其灵活性。此外，据称Proterra的电动传动系统与传统柴油公交车相比，效率提高了5倍，加速度提高了2倍。然后，财务方面是Proterra真正闪亮的地方。预计在2020财年将获得1.93亿美元的收入，从而大幅超越所有竞争对手，目前大多数竞争对手都处于收入前阶段。到2025年，Proterra预计将获得超过25亿美元的收入。
关于Proterra后面再做一期关于ACTC的来对比Arrival。
说回来，CIIC是否值得买入，通过上面的分析，肯定是值得买的，他们刚刚被Wolfe Research称为目前市场上定位最好的电动化公司之一。如果他们能够在市场上占据10%的份额，那也是非常大了的。
看一下现在的股价。进入12月以后，股价在走一个下降三角形，其实是可以在底部这个边，也就是25、26的位置先买一点，如果上去了，就继续持有，如果跌破了这条边，不要慌，先离场，损失也不大，等下个位置18美元附近。然后注意要控制仓位，因为这个空间还是挺大的。目标的话，先看前高36左右，第二目标至少就50美元以上了。
好了，这就是我个人对于CIIC的看法，也仅仅是个人的见解，并不一定对，大家投资前还是要有自己的思考。也欢迎大家进入我们的Discord群，加入我们的大家庭，我们一起来探讨股市的赚钱机会，群链接是https://discord.gg/PJDqphD5cU。
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Richard Yao 