美股SPAC解析EP33：PDAC 官宣合并Li-Cycle 北美最大的锂电池回收公司，前景如何？

大家好，欢迎回到Richard的财经解读。这是我们美股SPAC分析的第33期了，今天我们来看一下前天刚刚官宣的PDAC与Li-Cycle的情况怎么样，是否有投资价值。本来这期应该是昨天来发布的，但是昨天是国内春节假期的最后一天，被朋友拉过去喝了点酒，回到家时间已经有点晚了，就没有去做视频了，非常不好意思，和大家说声抱歉，那我们废话不多说，抓紧开始吧。

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因为双方现在已经官宣了，那壳公司的情况我们就简短过一下，主要来看被合并的公司Li-Cycle。官方出的投资者文件这里放一下：https://peridotspac.com/wp-content/uploads/2021/02/Li-Cycle-Peridot-PIPE-Presentation-vF-1.pdf

PDAC的壳公司是Peridot Acquisition Corp.，董事长兼首席执行官是Alan Levande，查看LinkedIn上面的资料，可以看到Alan过去几十年的工作都集中在能源领域。

1979年从沃顿商学院的MBA毕业之后，1982年到1992年这十年时间，在所罗门兄弟的不受管制的电力和项目融资小组总裁兼联席主席。1992年进入高盛，但是自然资源集团版块的董事总经理，又是十年时间。前面这两份工作都是是纽约的，2002年来到了加州，是特纳斯卡资本管理的联合创始人兼董事总经理，这家公司管理着两个专注于能源和电力的私募股权基金，管理的资金超过了40亿美元。在这家公司又是十年时间，他的前面三份工作分别工作了十年时间。

2013年，Alan离开了加州，来到了德克萨斯州的达拉斯，担任Covey Park Energy的联合行政总裁，CPE是一家私营的油气勘探和生产的公司，总部位于达拉斯，他们曾经获得Denham资本约3亿美元的资金融资，然后他们的业务主要是ArkLaTex、Permian和MidContinent这三个地区丰富储备量的矿场的收购和开发，同时在美国本土其他有吸引力的项目上进行投资，规模会集中在2000万美元到20亿美元之间。

直到2020年的9月份，Alan创立了现在的这家壳公司，开始玩转SPAC模式。其实从1982年到现在，已经几乎是40年了，Alan一直在和能源打交道，40年几乎是正常人一个完整的职业生涯了，而Alan就在做一件事情，可见他的专注程度与专业程度。

另外值得一提的是，PDAC并不是他的唯一一家SPAC公司，在他们官网还有第二家，代码会是PDOT，只是PDOT还没有正式IPO呢。这里放一下官网的链接：https://peridotspac.com/，关于公司的其他管理层这里就不展开了，大家有兴趣可以去官网点开来看。

现在我们来看一下这笔交易，Li-Cycle于2016年在多伦多成立，是北美最大的锂离子电池资源回收公司，他们利用可突破性的商业化流程，从电池制造废料和报废电池中可持续回收关键的高级材料，从而建立一个闭环的、国内来源的锂离子电池供应链，Li-Cycle的专利技术可以摆脱传统的热回收技术，因为热回收技术会排放有害气体，导致回收率降低。

这不仅是一个非常有价值的工作，还非常的有意义。我们都知道，随着近二三十年科技的飞速发展，我们人类制造了太多了科技产品，而这其中的大部分使用寿命非常短，仅有1到3年时间，便被新的技术、新的产品所替代，如此循环下来，旧的产品都成为了电子垃圾，之前是欧美发达国家将其转移到亚非拉等发展中国家，但是也给这些国家造成了不同程度的难题和环境污染。如今，Li-Cycle可以有效的解决这个问题，不但减少了电子垃圾的排放，还可以资源循环利用。用中国人的一句话说，可谓功德无量。

而且现在全球的各个板块各个产业正在大规模的向电气化进行转变，各国也在也在不断的出台环境法规来进行环境的保护，同时各国也在清洁能源方面的基础设施不断的投入资金，完成产业升级，这就更加对锂离子电池材料和回收的解决方案提出了可以落地的需求。

Li-Cycle解决的最大行业问题就是电动车领域。众所周知，电池是电动车的核心引擎，而电动车的性能下降最主要的就是电池性能下降。而随着电动车行业的爆发，电池的制造也在指数级的增长，经济上、环境上可持续的资源回收重复利用都势在必行，Li-Cycle利用其专利的Spoke＆Hub技术获得了业界领先的回收率，并生产了稀有的电池材料，从而支撑了全球电动汽车普及率的增长。他们的两阶段电池回收模式是电动车企业可以受益于一种安全环保的解决方案，可以回收所有类型的锂离子材料。

Li-Cycle可以有效的辅助电动车汽车革命的到来，解决战略电池材料的供应短缺问题。同时全球需要一种真正可持续的，对ESG友好的锂离子电池回收解决方案，这也是电池供应链中至关重要的缺失一环，Li-Cycle可以进行完美的补足。

他们的专利技术可以提供高达95%的资源回收率，这是大幅领先行业水准的。他们的技术受18项专利技术的保护，而且这个专利与行业里核心家族有密切联系，这样就保持了持久的竞争力，竞争对手短时间不可能追上他们。

不仅如此，他们的生产成本还特别低，他们的高效的回收核心电池相关的材料，包括碳酸锂，硫酸镍和硫酸钴，他们的回收成本远远低于开采的成本。而且他们的生产过程并不需要高温，也不产生废水，仅仅在运营的过程中有少量的排放，这是相当的环保了。

由于Li-Cycle强大的技术支持，他们已经建立起了强大的客户网络，到2030年，他们与蓝筹股供应商签订了40多个商业合同和承购协议，相当于2021年至2025年的累计EBITDA预测为9.85亿美元，与PIPT投资者和现有现有的战略合作伙伴Traxys签订的承购协议将产生每年超过3亿美元的收入，同时他们的客户还包括了全球最大的14家汽车和电池制造商。