美股SPAC解析EP16：BTWN Tokopedia 李泽楷双手互博阿里巴巴与Peter Thiel助力

大家好，欢迎回到Richard的财经解读频道。今天内容开始之前，先说一下自己前天视频犯的一个错误，APXT那一期，壳公司APXT的CEO Jeff Epstein，我在做视频的视频，把Jeff的图片放错了，在美国，另有一个Jeff Epstein，两人同名同姓，不过是一个恋童癖，19年还在监狱自杀了，我因为没有生活在美国，对这些事情就没有了解到了。非常感谢两位网友，尤其是这位xu supei的朋友，帮我说明了具体情况。真正的CEO，曾在甲骨文工作的Jeff Epstein是下面这位。不过在网上，咱们这位CEO的图片还相对更少一些。

好了，回到正题，今天是我们美股SPAC分析的第十六期了，今天我们来分析一下BTWN和印尼电商Tokopedia之间的绯闻如何。这也是几个网友在我YouTube视频下方留言想看一下的。

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前面分析了十多期SPAC，我们都有把招股书拿出来看，后面发现每只SPAC的架构几乎都是一样的，也确实有网友建议可以把这部分内容省掉。我自己也是这么认为的。

不过今天的这家有点特殊，BTWN好像也是没有自己的官网，那不得已，我们还是得把招股书搬出来，要不然，关于壳公司我们就缺乏权威材料来进行辅助说明了。这里把招股书的链接放一下：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1815086/000121390020028092/fs12020_bridgetownholdings.htm

BTWN的招股书里写明将搜索重点放在技术，金融服务或媒体领域的业务，并且重点提到了东南亚，同时对东南亚的情况做了一段描述。东南亚国家联盟，也就是我们常说的东盟由哪些国家组成，东南亚有多少的人口，GPD总量如何，并称东南亚是世界上增长最快的地区之一，到2030年，东盟将成为世界第四大经济体，仅次于美国，中国和欧盟。

然后招股书里直接提到了谷歌、淡马锡，这是新加坡政府所拥有的全球投资公司，还有贝恩资本的调查结果，东盟地区的互联网经济在2019年突破1000亿美元大关，有望到2025年达到3000亿美元，然后再对东南亚的发展潜力做了篇幅不了的描述。

这里的谷歌、淡马锡和贝恩资本大家可以先留意一下，等于是埋了一个伏笔，后面有故事要讲。

BTWN这家公司里由两家公司合作建立的，第一个是成立于1993年的Pacific Century，直译过来是太平洋世纪集团，这样说大家可能感觉不熟，但是它还有另一个中文名盈科控股，很多人应该开始耳熟了，然后提到公司老板我们就太熟了，他是李泽楷，亚洲超人李嘉诚的二公子。李泽楷的事迹多多少少大家都有所耳闻的，这里就不展开了。

第二个是成立于2011年的泰尔资本，说起公司名我们可能不熟，老板是彼得·泰尔（Peter Thiel），这个名字我们可能还是比较陌生，但是他是PayPal的创始人，2002年被eBay收购，PayPal的市值目前已经达到了3000亿美元，同时他也是Facebook的早期投资人，除了这两个巨头，泰尔作为投资人，还投出了一系列知名公司，这个数量可能达到上百家，其中比较知名一些的有LinkedIn、Yelp、Stripe、Brex、Trumid、SoFi、SpaceX、Spotify、Airbnb、Qoo10等等，这里很多我们是有接触到，如雷贯耳的，比如LinkedIn、SpaceX，Spotify、Airbnb，另一些相对陌生一点，但是也都是独角兽级别的了。

另外，最近大热的大数据初创公司Palantir Technologies，股票代码是PLTR也是出自泰尔之手，YouTube上有非常多的视频分析过这家公司。

如此可以看到泰尔的成功经验与投资眼光，绝对是大佬级人物。

说了合作的两家公司，我们来看一下管理层。

Daniel Wong是公司的CEO、CFO兼董事，他同时是盈科的高级副总裁，这位Daniel是我们的一位非常非常重要的人物，他负责领导盈科的企业融资（股权和债务）、风险投资和重大并购，盈科的很多对外投资都是他牵头的，这里面就有我们今天的主题Tokopedia，他带领盈科对Tokopedia进行了的D轮投资，然后他还是Tokopedia的董事会成员，说到这里，故事几乎失去了悬念。壳公司和目标公司都是出自他的手笔，成立BTWN，我们可以不客气的说就是为了Tokopedia上市而去准备的。

Daniel的投资几乎比较偏好东南亚，除了Tokopedia这家印尼电商巨头，我们后面来详细分析，还有Tiki，这是越南的电子商务网站，然后他还是QooApp的董事长和单一最大股东，这是一家全球动漫游戏平台，阿里巴巴创业者基金是QooApp的股东之一，OK，Daniel可以说是把电子商务巨头阿里巴巴和Tokopedia联系到了一起，Tokopedia的发展肯定会借助阿里巴巴的帮助。

这里得说一下，Daniel比两位老板低调多了，网上几乎找不到他的照片，不过也由于时间短，我也没有太花精力去搜寻了。

马特-丹泽森（Matt Danzeisen）是公司的董事会主席，他同时也是Thiel Capital的私人投资主管，主要专注于对美国和亚洲的私人公司和基金的投资。在Thiel Capital，Danzeisen制定并领导了一项专注于对创新金融科技公司进行债务和股权投资的战略，为该领域的一些领先公司提供资金。

也就是说，公司的最高管理层，李泽楷和泰尔双方各出了一位，也算是比较公平的。公司的其他管理人员，由于篇幅问题，咱们就先不去一个个说了，大家有兴趣，可以去招股书上看一下。

从上面的分析来看，如果Tokopedia要通过SPAC的方式来进行上市，那么BTWN可以说就是为他量身定做的。那么下面我们来看一下Tokopedia的情况，以及它是否会采用SPAC的方式来上市。

这里放一下Tokopedia的官网https://www.tokopedia.com/about，不过可能让大家有点犯难了，因为他们是印度尼西亚的公司，所以网站是以印尼语为主的，好在他们提供了第二语言英语。

Tokopedia成立于2009年，Tokopedia E轮融资于2016年4月完成，投资者包括软银和红杉资本等。2017年和2018年，中国的电商巨头阿里巴巴对Tokopedia进行了两轮融资。到2020年，谷歌和淡马锡分别对Tokopedia进行了投资。所以一开始提到，在招股书里，会提到谷歌和淡马锡的研究报告。有意思的是，谷歌投资Tokopedia后，微软向Tokopedia的竞争对手Bukalapak进行了投资。

随着美国和欧洲的增长放缓，美国科技公司越来越多地在亚洲寻找投资机会。他们已经向印度投入了数十亿美元，现在开始把目标瞄准到东南亚，尤其是印尼，印尼是亚洲第三大人口市场，仅次于中国和印度。

这里有一份Google做的东南亚的互联网经济达到拐点的报告，时间是2018年11月份，有需要的朋友可以下载来看。

report_e-conomy_sea_2018_by_google_temasek_121418_cpsljlq 下载

到现在软银依旧是Tokopedia最大的股东，其次是阿里巴巴，而我们知道，软银也是阿里巴巴最大的股东，所以我们能够在Tokopedia的身上看到很多阿里巴巴的影子。

根据iPrice集团最近的一项研究，Tokopedia在所有竞争对手中位居榜首。Tokopedia每月有1.4亿的巨大网站访问量，已成为印度尼西亚访问量最大的电子商务网站之一。

而且Tokopedia现在也是印尼流量最大的网站，据他们官网的介绍，在Tokopedia上，有超过4亿的产品，卖家超过1000万，而Tokopedia产生的交易量，占到印尼经济总量的1%，这是非常恐怕的数据。我没有去算阿里巴巴在中国的经济总量里占多少，应该没有Tokopedia高。印象里，可能只有三星在韩国是占举足轻重的地位的。

Tokopedia可以覆盖印尼国土99%的区域，而我们知道，印尼是千岛之国，做到这一点是非常不容易的。同时他们每个月都超过100万的活跃用户，完成十万的新商家入驻，目前，有86.5%的商户都是新加入到卖家行列的。

正常，我们都是谈一个公司对一个区域、一个行业的影响，而Tokopedia则直接写上对印尼经济的影响。Tokopedia解决了近300万人口的就业问题，这超过了印尼2018年新增就业的10%。Tokopedia帮助商家销售增长超过20%，但是价格却实惠20%，更多的让利给消费者，90%的卖家都在使用数字支付，这可以说是改变了整个国家的经济。