美股SPAC解析EP25：FUSE，MoneyLion，彭博社报道双方谈合并，靠谱吗？

大家好，欢迎回到Richard的财经解读，今天是我们美股SPAC分析的第25期了，今天我们继续聊聊FUSE，这是我们第一次把同一只SPAC拿出来分析第二次，因为FUSE一直是比较热门的，之前管理层自己都说将在2021年第一季度或第二季度初来公布合并对象。

上个月低，具体时间是1月29号，彭博社发了一遍报道，说：移动银行MoneyLion正在商谈通过Fusion SPAC上市。

彭博社在报道SPAC合并信息这一块的准确率还是非常准的，成功率非常高，这给本就热门的FUSE加了一把火，因为我之前分析过一次FUSE，当时市场的绯闻对象还是BlockFi，但是现在目标转移了，过去的一周里，有多个网友都在我的视频下方留言咨询MoneyLion的情况，以及两者的传闻是否靠谱，两家的合并怎么看。那今天我们就来看一下MoneyLion的情况，以及两家合并是否有戏。

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关于壳公司FUSE的信息，我们上一篇已经做了详细说明，这里就不再展开了，这里放一个链接，https://richardyao.org/2021/01/12/美股spac解析ep06：fuse，利好消息公布在即，抓紧时间进/，大家看视频可以直接点击右上角的卡片跳转到上一期视频。

现在我们就来看一下MoneyLion的情况。

MoneyLion于2013年成立于美国加州，总部在纽约，是一家为客户提供金融咨询、贷款、储蓄和投顾互联网一体化的平台，在纽约、旧金山、盐湖城和吉隆坡设有办事处。

MoneyLion将其自身描述为一个移动银行，经营贷款，储蓄和财富管理。一体化平台允许用户连接所有的银行账户和信用卡和接收个性化建议如何更好的花钱,也从应用程序中获得贷款。

公司的创始人兼CEO是Dee Choubey，根据LinkedIn上面的资料显示，Choubey从芝加哥大学毕业之后就一直在投行工作，分别就职过花旗集团、高盛集团、巴克莱银行，这些都是全球最顶级的投行，并且他都是在投资银行部门工作，直到2013年创立MoneyLion。所以他和银行和金钱打了十多年的交道，肯定对银行、财务的运转有非常深厚的理解。

根据公司的官网介绍，MoneyLion现在有400多万会员，而MoneyLion的会员费是每月19.99美元，但是官方没有透露这400多万是否是付费订阅用户，或者有多少比例的付费用户，如果400多万都是付费用户，那仅仅会员费一项，MoneyLion每月就有收入8000多万美元。一年会有9.6亿美元收入，这显然与MoneyLion目前的估值10亿美元不符。所以这里面肯定是有很多的免费用户，但是他们可以免费的访问一些核心的银行功能。

公司的创始人兼CEO Dee Choubey曾经在接受媒体采访的时候，也拒绝分享公司的收入，只是称公司正处于高速增长阶段。

因为现在MoneyLion的估值达到10亿美元，我们来看一下MoneyLion的融资历程：2018年1月和8月，分别融资4200万美元和2880万美元，2019年7月，公司获得融资1.6亿美元的C轮融资，这也是最近一次以及最后一次，公司累计融资是2.56亿美元。

截止到2020年2月，公司的员工数量是245名，客户500万人，彭博社的报道是600万人，但是官网上面是400万人，这个数据差距挺大的，各方报道都不一样，那我们只能姑且按官网的400万人来看。

MoneyLion 的商业模式旨在通过活期账户为客户提供一站式的储蓄、借贷、投资、信用评分管理服务。依据是否向客户收费还是免费，其产品线可以划分为“引流产品”和“增值服务”，他们的客户群体定位是定位是价格敏感但有基本金融服务需求的长尾市场，这占据70%的美国人口数量，大多数的客户平均储蓄低于2000美元。这些客户收入水平、投资能力有限，与此同时价格敏感且也有一定的借贷、资产管理诉求。

那MoneyLion的收入主要是三个板块，分别是信用卡贷款、会员服务费、资管产品推介，这一个是客户的实际需求，第二个是给客户提供增值服务，而收取额外的会员费，不到20美元每个月，基本上都是可以承受的。第三个就是打造投资组合标准化，可以让客户在非常低的门槛下，进行投资，比如ETF基金等。

这样子，MoneyLion可以减少金融交易活动中的信息不对称，降低投资门槛，提高服务包容性，对上游倒逼传统线下金融机构改革，对下游削减费用，让利客户，覆盖更大范围的中低产阶级消费者群体，推动金融普惠。

这和中国的支付宝所做的事情非常类似了，这也表明全世界的传统金融机构都很落后，有点跟不上时代，新的时代需要新的行业颠覆者。

回头我们来看一下这笔潜在交易。因为前面IPOE和SoFi刚刚合并，溢价非常高，IPOE现在的股价已经超过23美元，市值也超过了23亿美元。在这一波浪潮下，市场对金融科技版块非常有兴趣，金融科技的市场规模与巨大的机遇，这个也在上一期FUSE的分析里提过了，这里就不再展开。回到MoneyLion，很有可能，接着SoFi的东风，更加快速的提高市场溢价。

对了，有些朋友想对比一下SoFi和MoneyLion，其实二者的业务完全没有重叠性，SoFi是从学生贷款慢慢增加到房屋贷款、保险、信用卡、加密货币，而MoneyLion是储蓄、借贷和智能投资，MoneyLion更像是在线银行，而SoFi则是互联网金融，可比性其实不大。SoFi的业务线要比MoneyLion更广，更加激进。

虽然MoneyLion目前发展的不错，但是毕竟全美有3亿人口，现在用户即使按最高的600万来算，也仅仅是覆盖了1/60，远不及中国支付宝的普及率，同时也反映了MoneyLion也还处在早期阶段，知名度还不是那么响。而FUSE的几位管理层Jim Ross、John James和Jeffrey Gary都是美国金融业的老炮，如果真的能够合并完成，肯定能够给MoneyLion在未来带来很大的帮助。

所以，到这里，总结一下，我个人认为，MoneyLion虽然还算是一个比较不错的合并对象，但是很难有IPOE那样的涨幅，不管是壳公司的曝光度还是公司的业务线，Chamath和SoFi都更加张扬，更加能吸引目光。

Jim Ross和MoneyLion相对来说都更加低调一些。如果真的FUSE和MoneyLion合并，后期在业务线的整合上，双方还需要下一点功夫。

回到股价上，现在的价格是12.18美元，虽然彭博社的报道有一周多了，但是股价对比那些非常热门的SPAC来说，涨幅只有20%多，其实还好，并不多。参考前面IPOE最高涨到28美元多，然后回落到目前的23，市场对FUSE的热情可能没有那么高，第一波的涨幅可能到18美元、20美元就差不多了。至于第二波，现在不好判断。