大家好，欢迎回到Richard的财经解读。今天是我们美股SPAC分析的第24期了，昨天发的内容是SVFA，大家的反馈还不错，这是软银来运作的SPAC，而且从股票代码上可以看出，这是他们的第一支SPAC，很可能还有第二只SVFB，第三只SVFC。
那今天我们再来看一只巨头运作的SPAC，昨天也有网友在视频下方留言的，股票代码是GSAH，背后所站的是高盛，全球最顶级的投行。看看同样是巨头运作的SPAC，有何相似性，又有何差异，是否有潜在的目标。
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GSAH背后的公司是GS Acquisition Holdings Corp II，看名字就知道，这已经是公司的第二只SPAC了，前面还有一只，的确，官网也有写明，第一支与Vertiv合并，已经在纽交所上市过了，股票代码是VRT。Vertiv是原来的艾默生的一个业务板块，是为数据中心、通信网络、商业和工业环境等领域，提供关键基础设施保障技术的供应商，业务卖给高盛的基金公司之后，改名为Vertiv，目前Vertiv公司总部位于美国俄亥俄州哥伦布市，拥有超过2万名员工，分布着超过25家的制造及装配工厂。
值得注意的是，这第一支SPAC，现在的VRT，在合并之后，虽然股价从10美元涨到最高13.7美元附近，然是随后一路下跌，最低到了4.7美元，差不多跌去了2/3，所以即使是再好的公司，再牛的投资团队和管理团队，股价也会有不好的时候。好在现在股价已经超过20美元，翻了一倍。只不过如果是在11美元、12美元进场的朋友，后面的日子比较难过。
既然第一支SPAC合并之后改名了，那么现在第二支还是继续沿用同样的股票代码，这是高盛的一家分支机构来运作的，由高盛资产管理GSAM部门内的永久资本策略团队管理，招股书里有写，高盛将利用高盛的全部资源来寻求各行各业的机会，具体来说就是，永久资本策略团队利用高盛投资银行部，GSAM的另类投资和经理选择组，GSAM的私人信贷部门、高盛的私人财富管理部门、AYCO以及第三方投资银行和其他交易对手的方法关系和采购能力，来寻找业务合并的潜在机会。
这一段话下来，基本上和昨天软银的SVFA一样，基本上什么也没说，高盛的投资范围和触角差不多和软银一个级别的了，太广了。
不过GSAH的目标是多元化的工业、医疗保健、技术、媒体和电信以及另类资产管理领域。这里看得出来两点，第一，高盛的目标还没有确定，第二，高盛的投资相对来说比较保守，都是传统行业。昨天软银的SVFA还是瞄准科技板块，尤其是人工智能领域。
对了，昨天视频下方有朋友留言，孙正义的风投记录不如马化腾和Chamath。的确，这几个人的投资风格是完全不一样的，Chamath会比马化腾激进，马化腾又比孙正义激进，如果加上高盛，高盛可能是最保守的。要说谁的风格比较好呢？没有一定的，要看自己的风格是怎么样的，风险偏好是怎么样的。反正这几个大佬在各自的领域都是非常成功的，如果要投资他们，就按自己喜欢哪种风格来定。不过，风险与收益大概率是成正相关的。
根据SPAC Track网站的数据显示，目前信托账户募集到的资金是7.5亿美元，2020年6月29日启动的，当时募集的资金是7亿美元，现在多了5000万。
现在我们来看一下公司的管理层。Tom Knott是公司的首席执行官，Raanan A. Agus是公司的董事会主席，他们两人其实都共同参与了第一支SPAC，也就是参与了Vertiv的收购与运作。
Tom Knott是高盛的董事总经理，也是GSAM永久资本策略团队的负责人，从2018年3月以来已经3年时间。而他是2014年7月加入高盛的，在高盛工作了6年8个月。
Raanan A. Agus 自2020年6月起担任公司的董事会主席，此前是公司的联席首席执行官，Agus先生是高盛消费者与投资管理部（CIMD）的另类投资与经理选择（AIMS）集团的全球联席主管兼首席执行官。他还负责监督永久资本策略团队以及GSAM的能源和基础设施业务。Agus是1993年加入高盛的，至今马上30年了。
但是紧接着招股书里有这样一段话：正如GSAH I与Vertiv的合并所证明的那样，在某些情况下，执行合伙人的经验和运营能力可能是成功进行业务合并的重要组成部分。我们打算招聘具有特定操作能力和经验的高管，初始业务合并的目标需要替换Knott先生和Agus先生。
这说明高盛内部对两位管理层的表现并不满意，之所以还没有替换，是还没有发现合适的人选。如果找到合适的人选，那管理层可能随时会被替换，这个在未来是有不确定性的，如果人选都没有确定，合并的目标就更遥遥无期了。
好在壳公司是在2020年6月份上市的，常规来说，还有一年半才到期，时间是有的。
那么，到这里，我们基本上可以暂时先不用GSAH这支SPAC了。巨头进场跳舞，并不是一定跳的那么好的，这一点高盛就不如花旗了，花旗前老大操盘的CCIV，现在不要太火。
但是不管怎么说，壳公司毕竟是高盛，GSAH目前的市值也有10.53美元，信托账户里有7.5亿美元，这个盘子还是不错的，我们还是把后面常规内容说一下。后面会分析高盛的搜寻渠道、合并标准，这个和软银有点差不多，如果大家不是很感兴趣，视频已经结束了，哈哈哈，不过，还是希望大家能够看完，这样对YouTube的算法是有帮助的。
招股书里列出了高盛的几个部门，这也将是高盛搜寻合并对象的目标。
第一个是投资银行部，这是高盛最核心的部门，一直是资本市场上投资、私募股权并购的领导者，与企业客户有着深厚的关系。
第二个是GSAM的AIMS集团。 GSAM的业务是为投资者提供咨询解决方案，涉及领先的对冲基金管理公司、私募股权基金、房地产管理公司、公募股权战略、固定收益战略以及环境、社会和治理综合投资和影响力投资。截至2019年12月31日，AIMS已与主要的私募基金参与者建立了长期的合作关系，向超过650家私募基金承诺了超过280亿美元的一级资本，并向超过620家私募基金管理公司提供了超过320亿美元的二级风险敞口。
第三个是高盛旗下的PWM集团，截至2019年12月31日，全球26个办事处的800多名顾问组成了一个庞大的网络，覆盖了超过1.3万名客户，并与世界各地私营企业的首席执行官、创始人和家族所有者建立了深度联系。
第四个是GSAM的私人信贷集团，GSAM的业务目前管理着三家业务发展公司，并与专注于投资中等市场公司的私募股权投资人有着密切的关系。
第四个是Ayco，截至2019年12月31日，CIMD内的一家企业为高管，员工和企业家提供财务规划解决方案的领先提供商，覆盖超过20％的财富1000强公司。
第五个是其他投行，这就是高盛的人脉圈子了。
至于高盛的并购标准，公司的招股书里也特别展开了一下。
第一个是在是有吸引力的行业中处于领先的地位；第二个是稳定的自由现金流；第三个是有机会获得增量投资资本的高回报；第四个是差异化，有差异化的产品或者服务；第五个是有长期的发展前景，旨在寻找一家有潜力通过并购和战略交易实现有机增长的业务；第六个是拥有一支敬业且能干的管理团队。
到这里，基本上把GSAH看完了，至于股价，这里还是意思意思放一下，但是有意思的是，由于公司的第一支SPAC和第二支是重名的，第一支合并之后更改了股票代码，第二支继续沿用了GSAH这个代码，于是，有些平台只显示了其中一个行情，有些把两只的行情在同一个上面显示了出来，这里就截图一下富途证券的K线图，是把两个同时显示了的。
从这个图上可以看的出来，第一个合并之后，紧接着第二个就成立了，股价回到了10美元附近，但是后面价格因为有高盛的背景，还是上来了。两支的走势几乎可以说是一样的。但是估计很多人没有看到招股书里的那段话，高盛在计划随时换帅呢，只是还没有找到合适的人选。
然后上面分析到，高盛的整体策略是偏向传统行业，比较保守的，如果大家的投资性格也是偏保守的，那可以买一点，并且能够承受长期的价格低迷，因为第一个合并之后，曾经有一段时间股价表现的非常不好。有高盛的风格属性在这里，注定了后面的走势不会像Chamath的几支SPAC有那么大的涨幅。
好了，这就是我个人今天对于GSAH的看法，仅仅是个人的见解，并不一定对，大家投资前还是要有自己的思考。
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Richard Yao 